IPO yang terburu-buru – Berita Ekonomi
Economy

IPO yang terburu-buru – Berita Ekonomi

Bahkan ketika pandemi mengacaukan kehidupan dan mata pencaharian, pasar saham India, yang tampaknya tidak terpengaruh oleh semua itu, tetap bersemangat—hampir seolah-olah berada di alam semesta paralel. Bahkan prospek ekonomi yang suram tidak menghalangi kegembiraan pasar saham ini. Sensex BSE (Bursa Efek Bombay) telah meningkat 82 persen dalam sekitar 15 bulan, dari 29.468 pada 31 Maret 2020, menjadi 53.880 pada 7 Juli tahun ini. Menurut laporan State Bank of India (SBI), 14,2 juta investor individu baru bergabung di pasar saham pada 2020-21, tahun di mana ekonomi diguncang oleh Covid-19.

Bahkan ketika pandemi mengacaukan kehidupan dan mata pencaharian, pasar saham India, yang tampaknya tidak terpengaruh oleh semua itu, tetap bersemangat—hampir seolah-olah berada di alam semesta paralel. Bahkan prospek ekonomi yang suram tidak menghalangi kegembiraan pasar saham ini. Sensex BSE (Bursa Efek Bombay) telah meningkat 82 persen dalam sekitar 15 bulan, dari 29.468 pada 31 Maret 2020, menjadi 53.880 pada 7 Juli tahun ini. Menurut laporan State Bank of India (SBI), 14,2 juta investor individu baru bergabung di pasar saham pada 2020-21, tahun di mana ekonomi diguncang oleh Covid-19.

Itu tidak semua. Daya apung pasar saham (juga disebut pasar sekunder) telah menggerakkan penggalangan dana di antara perusahaan-perusahaan di pasar primer (di mana sekuritas atau saham baru terdaftar), dengan 69 perusahaan mengumpulkan sekitar Rs 75.000 crore melalui isu-isu publik, termasuk Penawaran Umum Perdana (IPO) saham, pada 2020-21. April-Mei ini, 20 perusahaan mengajukan Draft Red Herring Prospectus (DRHP) mereka ke regulator pasar Sebi (Securities and Exchange Board of India). Untuk FY2021-22, perusahaan diharapkan untuk meningkatkan lebih dari dua kali lipat dari apa yang mereka lakukan di fiskal sebelumnya. IPO raksasa asuransi sektor publik LIC (Life Insurance Corporation of India) sendiri dijadwalkan menghasilkan sekitar Rs 70.000 crore. “Tahun ini akan menjadi rekor satu dalam sejarah IPO di India,” kata Jibi Jacob, MD dan kepala, pasar modal, Edelweiss Financial Services. Perusahaan pembayaran Paytm juga dilaporkan merencanakan IPO $2,3 miliar (sekitar Rs 17.000 crore) dan akan segera mengajukan DRHP.

Perusahaan di berbagai sektor telah mendekati Sebi dengan rencana IPO—perusahaan kesehatan seperti Glenmark Life Sciences dan Windlas Biotech; agregator makanan Zomato; Devyani International, pemegang waralaba Pizza Hut, KFC dan Costa Coffee di India; Aditya Birla Sun Life AMC; Go Air yang dipromosikan oleh Grup Wadia; dan perusahaan kimia Clean Science & Technology dan Chemplast Sanmar. Sementara sebelumnya, pasar menyaksikan perusahaan-perusahaan berkumpul berdasarkan sektor—real estat, infrastruktur, atau teknologi—kali ini, daftarnya benar-benar beragam tanpa bobot untuk sektor tertentu.

Mengendarai ombak

Apa yang menjelaskan daya apung di pasar saham di tengah kemerosotan ekonomi? Pasar telah mengambil hati dari berbagai faktor, seperti perusahaan yang terdaftar mengalahkan segala rintangan untuk memposting kinerja yang baik selama pandemi, rezim suku bunga rendah, siklus komoditas yang berkembang, stimulus yang ditawarkan oleh Pusat dan RBI (Bank Cadangan India) , dan program vaksinasi Covid di India yang bertujuan untuk mencakup seluruh populasi orang dewasa pada bulan Desember tahun ini.

“Pasar berjalan lebih dulu. Optimisme menjadi optimisme yang berlebihan dan pesimisme yang berlebihan,” kata Arun Kejriwal, pakar pasar saham dan pendiri Kejriwal Research & Investment Services. Salah satu alasan semangat di pasar saham adalah likuiditas besar-besaran yang telah dipompa RBI ke sektor keuangan yang dilanda Covid, mulai Maret tahun lalu ketika memberikan dorongan likuiditas Rs 3,74 lakh crore ke sistem. Langkah-langkah itu juga termasuk pemotongan besar 75 basis poin dalam tingkat repo (tingkat di mana RBI meminjamkan ke bank komersial). Poin dasar adalah seperseratus poin persentase. “Penerima manfaat yang tidak diinginkan dari semua ini, bersama dengan sektor UMKM (usaha mikro, kecil dan menengah), adalah perusahaan besar yang terorganisir, yang dapat mengakses permodalan, mengoptimalkan biaya dan dengan cepat bangkit kembali,” kata Sandip Khetan , mitra dan pemimpin nasional, layanan konsultasi akuntansi keuangan, dengan perusahaan konsultan EY India.

Pandemi telah memacu cara berpikir baru di kalangan perusahaan India. Perusahaan telah mendapat manfaat dari menjaga biaya mereka di bawah kontrol yang ketat. Sebagian besar telah memangkas pekerjaan dan gaji dan membekukan perekrutan. Penghematan besar lainnya adalah pada biaya tidak langsung. Banyak aktivitas perusahaan yang dilakukan dari jarak jauh, menghasilkan penghematan besar dalam hal penjualan, biaya umum dan administrasi. Para ahli mengatakan perusahaan telah menghemat sekitar 3-5 persen dari total pengeluaran mereka karena rapat beralih ke platform online.

Jenis investor baru yang mulai berdagang dari batas rumah mereka juga membantu memberikan daya apung pasar. Ketika pasar berkembang, perusahaan yang telah lama mencari untuk meningkatkan modal menemukan itu sebagai peluang yang ideal. Perusahaan yang masuk ke daftar mengharapkan nilai yang lebih tinggi untuk saham saat pasar diperdagangkan pada rekor tertinggi, dibandingkan dengan waktu lainnya. Selain itu, pada April tahun lalu, Sebi memberikan relaksasi satu kali dalam norma penggalangan dana pasar utamanya untuk memudahkan perusahaan mengumpulkan modal selama pandemi. Penerbitan hak Rs 53.125 crore dari Reliance Industries pada Mei 2020 juga membantu mengangkat semangat pasar yang memerangi tantangan Covid. Right issue adalah undangan kepada pemegang saham yang ada untuk membeli tambahan saham baru di perusahaan.

Alasan lain kenaikan IPO adalah investor ekuitas swasta, yang telah menunggu kesempatan yang tepat untuk keluar dari perusahaan tempat mereka berinvestasi. Para pemain ini berada pada titik di mana investasi mereka telah matang, dan perusahaan tempat mereka berinvestasi dapat berkembang. lebih cepat dan penerimaan model mereka telah meningkat berlipat ganda selama pandemi. Juga disebut Offer for Sale (OFS), mekanisme ini memungkinkan promotor untuk mengurangi kepemilikan mereka di perusahaan yang terdaftar secara transparan. Berbeda dengan uang yang dikumpulkan dengan menawarkan ekuitas baru dalam IPO, yang akan digunakan sebagai modal pertumbuhan oleh perusahaan, uang yang dikumpulkan melalui OFS diberikan kepada investor yang menawarkan ekuitas mereka untuk dijual.

Laporan media mengatakan selama delapan tahun terakhir, dari total jumlah penerbitan Rs 1,94 lakh crore yang dikumpulkan oleh 160 IPO, lebih dari 75 persen (Rs 1,46 lakh crore) adalah melalui OFS. “Satu dekade yang lalu, orang akan khawatir tentang jalan keluar seperti itu. Tapi pasar India semakin matang,” kata Jacob. Investor melihat model bisnis dan memeriksa apakah perusahaan mengumpulkan modal yang cukup untuk, katakanlah, dua tahun pertumbuhan dan, di atas itu, melakukan OFS. Selama investor merasa nyaman dengan lintasan pertumbuhan suatu perusahaan, mereka tidak terlalu khawatir apakah itu OFS atau bukan.

Penilaian awal

Pasar mengamati bagaimana daftar perusahaan rintisan akan berjalan. Di antara perusahaan rintisan yang dilaporkan akan IPO adalah Paytm, Zomato, portal gaya hidup Nykaa, Flipkart dan Pepperfry. Paytm, Zomato dan Nykaa adalah ‘unicorn’, atau perusahaan dengan penilaian lebih dari $ 1 miliar (sekitar Rs 7.400 crore). Sementara banyak dari start-up ini telah mengumpulkan skala, sebagian besar belum menghasilkan keuntungan.

Bagaimana pasar saham, di mana keuntungan dan kinerja perusahaan akan diteliti, menilai perusahaan-perusahaan ini? Pandangan umum adalah bahwa investor akan menilai start-up tergantung pada seberapa dominan mereka di ruang tempat mereka beroperasi, seberapa banyak akses yang mereka miliki terhadap modal, dan kemampuan mereka untuk terus memperoleh pangsa pasar. “Jika mereka (start-up) berhasil, banyak modal akan masuk ke India, dan kemudian kita tidak perlu pergi ke luar India untuk mengumpulkan uang,” kata Khetan.

Ketika start-up didirikan, mereka mengganggu para pemain lama dan sekarang telah menjadi pemain yang cukup besar di area operasi mereka. Pasar publik akan membutuhkan visibilitas kapan perusahaan-perusahaan ini akan mencapai titik impas dan menghasilkan keuntungan atau beberapa indikator kinerja utama perlu didefinisikan ulang untuk penilaian yang tepat dari perusahaan-perusahaan ini di masa depan. Selama itu terjamin, start-up juga menjadi menarik.

Kekhawatiran investor ritel

Para ahli memiliki kata peringatan bagi investor yang ingin berlangganan IPO. “Seseorang yang tidak berinvestasi dalam kualitas saham yang tepat atau tidak memperhatikan tata kelola dapat berakhir dengan hasil yang mengecewakan,” kata Khetan. “Namun, penting bagi negara untuk terus menerus membiayai tabungan rakyat, secara terstruktur, dan dengan pandangan jangka panjang.” Kelas aset lainnya, termasuk real estat, emas atau bunga tabungan, belum memberikan pengembalian yang signifikan selama periode waktu tertentu, tambahnya.

Saran umum dari para ahli adalah jika investor ritel memiliki kekhawatiran mengenai saham tertentu, mereka harus menjauh. “Pindah ke perusahaan besar (perusahaan besar dan mapan) di mana ada keamanan. Anda tidak memiliki satu pun perusahaan besar yang tidak memiliki permainan bata-dan-mortir, baik di FMCG, IT, atau farmasi. Mereka memiliki bisnis dan pelanggan yang nyata,” kata Kejriwal, menambahkan bahwa mencoba-coba usaha baru tidak boleh mengorbankan investasi inti investor ritel. Bahkan investor kecil perlu menyeimbangkan portofolio mereka dan harus memiliki saham yang memberikan pengembalian yang stabil. Tidak disarankan untuk menempatkan seluruh investasi dalam portofolio berisiko tinggi dengan pengembalian tinggi.

Sebagian besar ahli percaya bahwa harga tertinggi di pasar berkelanjutan, dan bahkan jika terjadi koreksi, pasar akan tetap berada pada level yang lebih baik dari tahun lalu. IPO yang akan datang, sambil memberi investor kesempatan untuk menjadi bagian dari perusahaan yang menjanjikan, juga akan menjadi ujian asam dari nilai riil mereka seperti yang diberikan oleh pemegang saham mereka.

Posted By : data keluaran hk